央行一季度经济数据昨日出炉,M2增速、社会融资规模均继续走低,低于此前市场预期。而3月份贷款增速仍延续了前两月的走势,继续保持在1万亿以上,央行调查统计司司长盛松成表示,一季度,信贷结构明显改善,信贷投放对稳增长、促转型和保民生的支持作用在增强。

一季度房地产贷款增速加快 M2增长仅11.6%远低于预期

央行一季度经济数据昨日出炉,M2增速、社会融资规模均继续走低,低于此前市场预期。而3月份贷款增速仍延续了前两月的走势,继续保持在1万亿以上,央行调查统计司司长盛松成表示,一季度,信贷结构明显改善,信贷投放对稳增长、促转型和保民生的支持作用在增强。

贷款增加3.68万亿元

数据显示,一季度人民币贷款增速较快,3月份人民币贷款增加1.18万亿元,而一季度人民币贷款则增加3.68万亿元。对于人民币贷款增速较快,盛松成表示,原因之一是投向产业部门、基础设施和房地产领域的贷款增长较快。其中,房地产开发贷款余额截至3月末为6.09万亿元,同比增长24.1%,增速分别比去年同期和上年末高8.4和1.5个百分点;个人购房贷款3月末余额12.1万亿元,同比增长17.6%,增速比同期各项贷款增速高3.6个百分点。

“产业部门、基础设施和房地产领域贷款增长较快,将促进基础设施、制造业和房地产开发的产业投资增长,支持经济增速回升,稳增长的政策效应将逐渐显现。”盛松成表示,一季度,信贷结构明显改善,信贷投放对稳增长、促转型和保民生的支持作用在增强。

一季度的贷款增长,还呈现出了服务业中长期贷款增长较快,产能过剩行业中长期贷款增速回落;小微企业、“三农”等民生领域的贷款增速高于各项贷款增速的平均水平等特点,盛松成认为,这均有利于信贷结构向有利于经济转型的方向调整。

企业融资成本降低

盛松成还表示,近期企业融资成本明显下行主要是因为融资结构改善和市场利率回落。不仅直接融资在社会融资规模中的比重不断加大,且央行综合运用公开市场操作、短期流动性调节工具、常备借贷便利等多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,也有效降低了货币市场资金价格等短端利率,推动企业融资成本持续回落。

数据显示,2015年3月末,企业融资成本为6.83%,比上年末下降12个基点,比上年同期下降50个基点。分企业类型看,大型、中型企业融资成本分别比上年末下降19个和20个基点;小型企业和微型企业融资成本分别比上年末下降17个和31个基点。

市场呼吁再降准

此外,央行数据显示,一季度M2增长仅11.6%,比去年同期低0.5个百分点。这一数据大幅低于此前市场预期。民生银行首席研究员温彬表示,M2增速的放缓,主要受外汇占款影响所致,并呼吁进一步降准。

不过,盛松成表示,今年一季度M2增速虽略有下降,但与经济增长和物价涨幅预期目标基本匹配,有利于为经济结构调整和转型升级营造稳定的货币金融环境。

他还重申,今年央行将继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度,灵活运用多种货币政策工具,保持适度流动性。

房地产蹒跚主要任务去库存 任志强称将拖累GDP

虽然3月份的数据还未出台,但从今年前两月来看,房地产投资增速维持了去年以来的下降态势,并且随着新开工负增长和土地购置面积负增长仍将继续,开发商集体仍在去库存,无钱、无暇拿地。

包括华远地产前董事长任志强在内的业内人士、专家学者预计,今年房地产开发投资增速或将降至5%-7%。而这会进一步地拖累GDP的增长。

蹒跚的房地产

国家统计局数据显示,2015年1~2月份全国房地产开发投资8786亿元,同比增长10.4%,增速比去年回落0.1个百分点。其中,住宅投资5922亿元,增长9.1%,回落0.1个百分点。

自去年1月以来,房地产开发投资增速连续14个月下滑。2013年末房地产投资增速为19.8%,2014全年降至10.5%,跌幅近五成。而到今年2月份,这一数值进一步下跌至10.4%。

与此同时,开发商土地购置面积仍然是负增长,地方供地不足或房企拿地意愿不高。从一季度的一线城市土地成交情况看,总成交建筑面积是近三年的最低点,仅为1132万平米。

不少开发商人士反映,去年9·30新政和降息降准虽然一定程度上刺激了楼市,但到了今年一季度尤其是春节期间效应已经递减,感觉房子“卖不动了”。

银行业人士指出,一季度,尽管降息之后房贷利率明显下行,但在利率市场化、股市疯狂和负债来源愈发不稳定的背景下,银行配置信贷的意愿依然不高,信贷的“量”依然偏紧。

此外,房地产库存持续创出新高。截至2015年2月,商品房待售面积6.4亿平方米。按2014年商品房销售面积12.1亿平方米计算,在不考虑新竣工面积的情况下,全国商品房存销比为6个月,而2012年7月降息带动投资反转时这个数字仅为3.5个月。

除了高企的待售库存,巨大的在建面积存量也是阻碍房地产开工的障碍。截至2015年2月,在建房屋施工面积48.3亿平米,待售住房与在建住房需54个月才能卖掉。民生证券宏观研究院执行院长管清友[微博]认为,过去几年的投资实际上已经透支了相当一部分未来的居住需求。

持续低迷的房地产开发投资叠加其他因素,导致一季度GDP下行。管清友预计,一季度经济增速大概率低于预期。经济下行压力加大主要是因为传统增长引擎如房地产继续失速,而新增长点又青黄不接。

3月30日开始,中央各部委密集推出一系列政策“组合拳”提振楼市,包括央行等三部委降低购房贷款门槛,财政部出台二手房交易税收优惠,国土资源部调整土地供应机制等。

中国国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌认为,这些政策对地产销售增长将起到一定积极作用,并将适当改善投资预期,促进房地产市场软着陆。

政策可能进一步放松

任志强指出,3·30新政出台后,已经看到有房价在上涨,尤其是二手房。但二手房交易是个人行为,对于GDP没有影响。只有一手房快速消化才能增加房地产投资,拉动GDP的增长。

“当然,政府不希望房价快速增长,否则首套房首付比例为什么是30%,二套房首付是40%,而没有降至20%或10%,现在最主要的任务仍然是去库存。”任志强说。

因此,3·30新政并不足以让房地产投资增速重回高位。余斌预计,2015年房地产投资同比增速将下降到7%左右,降幅比去年收窄。

管清友也认为,在楼市的天量库存未消化前,地产投资回暖概率不大。任志强预计,今年房地产开发投资增速回落至5%-7%。

从房企的角度来看,房玲指出,2015年1季度土地市场较为冷清,企业拿地谨慎,其中重点房企拿地力度整体下滑且企业间分化明显。

据统计,1季度20家重点房企拿地总投入897亿元,同比下降44%。其中17家房企均有不同程度的下滑,尤其是世茂和绿城,1季度均没有拿地动作;此外,20家重点房企中,超过半数拿地销售比低于平均水平。

企业拿地投入的收紧一方面是因为1季度房企销售情况普遍不佳,在“现金为王”的压力下,房企拿地积极性不高。另一方面经过过去两年的存货积压,多数房企将去库存作为2015年的首要目标,拿地节奏均放缓。

万科董事会秘书谭华杰表示,虽然万科手握重金,净负债率降至十年来低位,但仍会倾向于考虑在存量市场拿地,因为土地招拍挂价格太高了,尤其是一线城市。

此外,21世纪经济报道记者综合3月份以来万科、保利、中海外、碧桂园等房企的2015年新开工和竣工计划,发现绝大部分房企今年新开工都是持平或小幅下滑,各家房企均把消化存货放在重要位置,也针对各自的存货制定了分类处理措施。

不过,房玲预计,随着首套房贷最低两成、二套房首付降至四成等利好政策的落地,预计5、6月份市场销售情况将有明显好转,而随着销售情况的回暖,房企拿地积极性有望回升,但对此继续保持谨慎态度。

四月土地市场已开始有回暖的苗头,北京、石家庄等城市开始挂牌出让土地。“四月份一二线土地市场将可能出现集中土地出让。一线城市可能出现更多激烈争夺的现象。”张大伟说。与此同时,城市剧烈分化,三四线城市将更难出让土地。

管清友分析,总体来看,一季度经济环比增速可能至多与去年持平(1.6%),对应的GDP增速在7%左右。

在此背景下,他预计地产政策有望进一步放松。不稳地产不足以稳经济,尤其是在当前地产市场多重承压的情况下,中央应该会继续通过政策调整托底地产市场。预计下一步的措施可能包括调整个人所得税征收标准、继续调整公积金贷款额度、加快筹建国家住房银行。

张大伟认为,后续二线城市地方政府将因为减少的土地出让金,而推出多项刺激房地产政策。

央行一季度经济数据昨日出炉,M2增速、社会融资规模均继续走低,低于此前市场预期。

虽然3月份的数据还未出台,但从今年前两月来看,房地产投资增速维持了去年以来的下降态势,并且随着新开工负增长和土地购置面积负增长仍将继续,开发商集体仍在去库存,无钱、无暇拿地。 包括华远地产前董事长任志强在内的业内人士、专家学者预计,今年房地产开发投资增速或将降至5%-7%。而这会进一步地拖累GDP的增长。